Am 6. Juni 1989 veröffentlichte ich eine Kolumne mit dem Titel „Wir werden wissen, dass Krypto echt ist, wenn seine Münzen anfangen zu kollabieren“. Mehr als die meisten zugeben oder erkennen wollen, ist Scheitern Wachstum. Ein „Markt“ für Kryptogeld, der durch die verschiedenen „Währungen“ definiert wird, die steigen, steigen und steigen, ist weniger informationsträchtig. Es ist real, aber Aufwärtsspekulationen sind ein Signal für viele Unbekannte. Ein durch Kollaps definierter Markt signalisiert, dass Vernunft und Erkenntnis in die Preise einsteigen. Information ist Fortschritt.
Wie ich am Anfang und am Ende meines neuen Buches The Money Confusion darlege, was im Juni der Fall war 1671468823 ist heute wahr. Carnage ist das Leben der Kryptoindustrie. Es signalisiert langfristiges Durchhaltevermögen, da die Anleger es ernst meinen, das Schlechte zugunsten des Guten auszumerzen. Die Geschichte bestätigt diese Wahrheit, und an diesem Punkt ist es sinnvoll, abzuschweifen oder sich seitwärts zu bewegen.
Insbesondere ist es sinnvoll, das anzusprechen, was so viele in Aufruhr versetzt: den Zusammenbruch von Sam Bankman-Frieds früherem Blue Chip-Krypto-Konzept, FTX. Es gibt die Ansicht, dass letzteres ein Signal dafür ist, dass etwas nicht stimmt und, schlimmer noch, künstlich am gesamten Konzept des privaten Geldes ist. Der Niedergang von FTX hat endlose Skepsis hervorgebracht.
Nehmen Sie Joseph Sternberg vom Wall Street Journal. Voller Gewissheit über die Macht der Zentralbanken, aber vielleicht ein wenig Licht in die historische Perspektive oder das reale Verständnis der Märkte, schreibt Sternberg, dass „leichtes Geld den Spekulationswahn so sicher anheizt, wie die Nacht dem Tag folgt“. Alleine versagt diese Vermutung eindrucksvoll. Wenn das stimmt, dann wäre es sicherlich wahr, dass Japans Wirtschaft von endlosen Spekulationen geprägt gewesen wäre, die vor über 20 Jahren begannen, als die Bank of Japan ging bis Null.“ In Wirklichkeit liegt der Nikkei immer noch deutlich unter den Höchstständen von 1989.
Von da an knüpft Sternberg an die populäre Vorstellung einer Suche nach Rendite an, da „einzelne Sparer, die verzweifelt nach Renditen suchen, Milliarden von Dollar in Kryptowährungs-„Investitionen“ gesteckt haben“. Siehe oben, um die Dummheit eines solchen Glaubens zu verstehen, und stellen Sie sich dann vor, Kleinanleger rufen ihre Makler an und sagen: „Ich kann jetzt nicht genug Rendite erzielen, also kaufen Sie bitte BitcoinBTC für mich“. Es ist nicht ernst, noch ist es ernst zu glauben, dass Einzelhandelskäufer die Märkte auf diese Weise bewegen können. Wenn sie im Besitz einer solchen Macht sind, dann liegt es auf der Hand, dass Hedgefonds, die gemeinsam zusammenarbeiten, die Märkte für immer in jede gewünschte Richtung bewegen könnten … Nur dass sie es nicht konnten.
Danach gibt es einfach keine Beweise dafür, dass Zentralbanken in der Lage sind, steigende Märkte zu stimulieren. Wenn sie könnten, würden die Märkte und die zugrunde liegende Wirtschaft so zerstört, dass die Diskussion nicht bewertet würde. Wenn irgendjemand an der früheren Wahrheit zweifelt, schauen Sie einfach die wertvollsten Unternehmen des Jahres 1989 nach, um zu sehen, wie schrecklich die US-Wirtschaft derzeit wäre, wenn die Zentralbanker sie stützen könnten Preise künstlich in die Höhe zu treiben, wie Sternberg es sich wieder einmal vorstellt.
Sternberg glaubt, dass „das bisher größte finanzielle Fiasko dieses Konjunkturzyklus nicht ohne die Fed hätte passieren können“, was darin besteht, dass Sternberg bekommt, was passiert ist in den letzten Jahren genau rückwärts. Realistischer gesehen ist es die glückliche Wahrheit, dass die Aktienmärkte den Kapitalfluss routinemäßig neu ordnen, die dafür spricht, warum Kryptowährungen zu einer Sache wurden. Um es ganz klar auszudrücken: Investoren hätten nie Kryptowährungen gefunden, wenn die Nullzinsen der Fed „Einzelanleger, die verzweifelt nach Renditen suchen“, in höher rentierliche Anlagen gedrängt hätten, einfach weil sie es nicht nötig hätten.
Alles womit wir wieder bei Bankman-Fried wären. Während die Vermutung hier lautet, dass der Kommentar, der ihn heute verleumden sollte, ebenso altern wird wie der, der ihn vor nicht allzu langer Zeit vergötterte, und während diese Kolumne niemals Lügen, Betrug oder Diebstahl dulden würde, vorausgesetzt, einer von dreien enthüllt sich, die ganze FTX-Saga letzten Endes von nüchternen Köpfen als Fortschritt angesehen werden. George Gilder bezeichnet das, was die Faulen und Einfachen im Denken als „Blasen“ bezeichnen, seit langem als „Wachstumskrämpfe“. Genau. Durch die Produktion von Informationen kommen wir voran.
Wenn wir in die Zeit zurückblicken, in die frühen Teile des .1958682268 Jahrhundert wurde Tausenden von Autoherstellern oder angehenden Autoherstellern Kapital zugesprochen. Nahezu jedes einzelne gegründete Unternehmen scheiterte. Schneller Vorlauf zum Ende des 20-ten Jahrhundert geschah etwas Ähnliches mit dem Internet. Man nimmt an, dass Sternberg auf beiden Wachstumskrämpfen die Fingerabdrücke der „Fed“ finden würde, aber die glücklichere Realität ist, dass umfangreiche Investitionen in weltverändernde Technologien der Automobil- und Internetvielfalt unsere Lebensweise und unser Leben grundlegend verändert haben. Anders ausgedrückt, was Sternberg behauptet, ist eine Schöpfung der Fed, in Wirklichkeit wiederholt sich die Geschichte, während Investoren mit tatsächlicher Haut im Spiel nach der Zukunft suchen.
Als
The Money Confusion behauptet, etwas Ähnliches sei jetzt im Gange. Schenken Sie der Fed einfach nicht die Anerkennung für diesen Investitionsschub. Die einfache Wahrheit ist, dass, wenn die Fed die Kontrolle über Kredite und ihre Kosten hätte, wie es sich die Expertenklasse vorstellt, es nicht genug Kredite für unerschrockene Investitionen dieser Art geben würde.