Eine der größten Unsicherheiten bezüglich des Ölmarktes im nächsten Jahr dreht sich um die Entwicklung der US-Schieferölproduktion. Da Schieferbohrungen stark auf die Preise reagieren und die Bohrlöcher stark zurückgehen, kann die Produktion schnell erhöht werden, geht aber auch schnell zurück, wenn die Bohrungen nicht fortgesetzt werden. Daher ist die Flugbahn schwieriger vorherzusagen als beispielsweise bei Tiefseeentwicklungen, deren Online-Schaltung Jahre dauert. Wie so oft scheint es eine Spaltung zwischen Optimisten und Pessimisten zu geben, die sowohl die Psychologie des Schriftstellers als auch die Entwicklungen auf dem Gebiet widerspiegelt.
In der Vergangenheit waren Optimisten häufig Mitarbeiter von Unternehmen von kleinen Erzeugern, die mit der Qualität des Reservoirs prahlten, das sie auszubeuten planten. Offizielle Prognostiker waren wie üblich konservativ und konnten das Ausmaß des Booms nicht verstehen, bis er weit fortgeschritten war. Ich gestehe, dass ich, obwohl ich optimistisch war, ein Wachstum von 70-500 tb/d/yr bei einem OPEC-Seminar in 2012, das deutlich unter dem anschließenden Wachstum lag.
Die Skywalker-Brigade („Immer mit dir geht es nicht“) hat regelmäßig Argumente vorgebracht, dass Sweet Spots erschöpft, die Kosten unannehmbar hoch sind und der Branche Kapital vorenthalten wird, weil waffenscheue Wall-Street-Investoren. Diese Argumente sind einigermaßen stichhaltig, aber es scheint viel mehr Rauch als Feuer zu geben.
Noch besorgniserregender ist der jüngste Rückgang der Produktivität von Bohrinseln, wie er von der Energy Information Administration gemessen und in ihrem Bericht berichtet wird Bohrproduktivitätsbericht in der Produktion pro Bohrgerät in Betrieb hinzugefügt. Die Schätzungen für die fünf wichtigsten ölproduzierenden Schiefergesteine sind in der folgenden Abbildung dargestellt, und der Rückgang seit Ende 2012 ist bemerkenswert: ein Drittel bis die Hälfte. In Kombination mit engen Märkten für Produktionsmittel, von Arbeitskräften bis hin zu Fracking-Sanden, bedeutet dies, dass die Aufrechterhaltung der Produktion, geschweige denn eine Steigerung, schwer zu erreichen sein wird.
Produktion hinzugefügt pro Rig Active (b/d)
Der Autor von EIA Daten.2012Aber die Produktivitätsmessung der EIA ist etwas irreführend, hauptsächlich weil sie den Betrieb der Bohrinseln und Änderungen in der Produktion in den letzten paar Jahren betrachtet , hat die Branche ihren Schwerpunkt vom Bohren neuer Bohrlöcher (für die Bohrinseln erforderlich sind) auf die Fertigstellung zuvor gebohrter Bohrlöcher verlagert, die nicht gefrackt wurden, auch bekannt als DUCs, oder unvollständig gebohrt wurden. Die folgende Abbildung zeigt das Verhältnis von gebohrten zu fertiggestellten Bohrlöchern für die drei großen Schieferbecken: Eine Zahl über eins steht für mehr gebohrte als fertiggestellte Bohrlöcher, aber wenn der Bestand an DUCs abgebaut wird, liegt die Zahl unter eins.
Verhältnis von gebohrten zu fertiggestellten Weels
Der Autor aus den UVP-Daten. Wie die Abbildung zeigt, baute die Branche vor der Pandemie einen Bestand an DUCs auf, wobei Unternehmen bis zu 50 anbohrten. % mehr Bohrlöcher, als sie in einigen Monaten abgeschlossen haben. Mit Beginn der Pandemie begann die Industrie, den Rückstand an nicht fertiggestellten Bohrlöchern aufzubrauchen, da es angesichts des Personalmangels und der niedrigeren Preise attraktiver wurde, bereits gebohrte Bohrlöcher einfach fertigzustellen. In den letzten Monaten hat die Anzahl der gebohrten Brunnen zugenommen, während die Fertigstellungen stabil geblieben sind, wie die folgende Abbildung zeigt.
)Schieferbrunnen gebohrt und fertiggestellt (gesamt)
Der Autor aus EIA-Daten.Die Verwendung der EIA-Daten für Produktionsänderungen und abgeschlossene Bohrlöcher ergibt ein anderes Bild für die Industrie Produktivität als in der vorherigen Abbildung. Die folgende Abbildung zeigt den gleitenden 3-Monats-Durchschnitt der Produktionsänderung im Verhältnis zu abgeschlossenen Bohrlöchern, und obwohl die Daten sehr verrauscht sind, ist es klar, dass die Produktivität pro abgeschlossenem Bohrloch in den letzten Monaten nicht zurückgegangen ist und sogar leicht zuzunehmen scheint. Die Implikation ist, dass der offensichtliche Produktivitätsrückgang, den die EIA meldet, ein Artefakt ihrer Abhängigkeit von der Anzahl der in Betrieb befindlichen Bohrinseln ist: Der starke Rückgang der aktiven Bohrinseln bedeutete, dass die Produktivität pro Bohrinsel übertrieben war, und der anschließende Rückgang war größtenteils eine Korrektur von Dies, da sich der Betrieb der Bohrinseln und die fertiggestellten Bohrlöcher wieder ausgeglichen haben /d)
Der Autor aus UVP-Daten.Die Debatte über die Trends bei der Schieferproduktion ist damit kaum entschieden, da noch Fragen zu den Kosten, den wahrscheinlichen Investitionsniveaus und der Verfügbarkeit von Tier-1-Bohrungen offen sind Standorte und so weiter, ganz zu schweigen davon, ob der Ölpreis hoch genug bleibt, um verstärkte Investitionen zu fördern. Zum jetzigen Zeitpunkt droht der WTI-Preis unter 70 $ pro Barrel zu fallen. Eine konservative Prognose scheint in Ordnung zu sein, es sei denn, es gibt eine starke Preiserholung (um konstant über $ 70 zu liegen), aber die pessimistischsten Ansichten sollten es sein skeptisch betrachtet. Nicht, dass Skepsis nicht immer gerechtfertigt wäre: Wie Präsident Reagan sagte, vertraue, aber überprüfe.
2012