Eine Schlagzeile auf Forbes.com wies letzte Woche auf steigende Entlassungen bei Start-ups im Silicon Valley hin, die angeblich einen ruhigen Sommer für Risikokapitalgeber vorhersagen. Am selben Tag berichtete eine A1-Story im Wall Street Journal , dass „hochfliegende Startups schnell durch das neue Klima geerdet wurden: Entlassungen, skeptische Investoren, ein Exodus von Geldern und die Aussichten auf einen Bewertungsabschlag.“
So ist das Leben im erbarmungslos kapitalistischen Nordkalifornien. Obwohl Kaliforniens Geschäftsklima von Partisanen, die es eigentlich besser wissen müssten, als „sozialistisch“ bezeichnet wird, ist die Realität, dass der Kapitalismus in Kalifornien auf rücksichtslose Weise praktiziert wird. Bekanntlich scheitern irgendwo im Bereich von 90% der Startups da draußen, und wie der Bericht des Journal belegt, sie werden von ihren Investoren schnell an die enge Leine genommen, da ihre kurz- und langfristigen Aussichten sich zu verschlechtern beginnen.
Erschreckend an all dem ist, dass das Silicon Valley der wohlhabendste Wirtschaftssektor im wohlhabendsten Land der Welt ist. Wenn Valley-Unternehmen in Schwierigkeiten geraten, wird dies in den USA und realistischerweise auf der ganzen Welt zu spüren sein. Technologieunternehmen allein steigern die allgemeine Unternehmensproduktivität erheblich, ganz zu schweigen davon, wie sehr die Wirtschaftstätigkeit in den USA (und weltweit) von den Ereignissen in Nordkalifornien angeheizt wird.
Sollte die US-Notenbank in Anbetracht all dieser Punkte eingreifen? Sollte sie die Zinssätze senken oder die sogenannte „Geldmenge“ erhöhen, um die Stimmung „skeptischer Anleger“ zu heben, und gleichzeitig die „Geldflucht“ umkehren, über die das Journal berichtet? Versuchen Sie, ernst zu bleiben. Wenn Sie jemals nach Beweisen dafür suchen, dass die Macht der Fed exponentiell eher mythisch als real ist, schauen Sie ins Silicon Valley.
Zum einen würden die globalen Marktkräfte alle Bemühungen der Zentralbank, den Mittelabfluss umzukehren, schlagartig überwältigen. Und es wäre nicht einmal ein Wettbewerb. Die mageren Mengen an Krediten oder „Geldvorräten“, die die Fed den Valley-Banken zur Verfügung stellen würde, würden in den Schatten gestellt, wenn die Anleger ihr Engagement fieberhaft reduzieren würden.
Aber warte, werden einige sagen. Die Fed kann auf Null gehen! Es kann Kredit kostenlos machen, weißt du nicht? Abgesehen davon, dass die Fed so etwas nicht tun kann. Als Produzent ohne Kredit kann die Fed nicht kostenlos verordnen, was sie nicht produziert.
Besser noch, das sicherste Zeichen dafür, dass die Nullzinsphantasien der Fed keine reale Relevanz haben, ist die Geschäfts- und Startup-Kultur im Silicon Valley. Denk darüber nach. Wenn die Fed Kreditfreiheit erlassen kann, wie die einfachen Leute in unserer Mitte routinemäßig behaupten, warum übergeben Valley-Startups dann routinemäßig große Beteiligungen an Risikokapitalgeber gegen Bargeld? Anstatt Eigenkapital aufzugeben, würden sie nicht einfach kostenlos Schulden aufnehmen? Sie würden es sicherlich gerne tun, aber es gibt nicht viel von einem Kreditmarkt für Unternehmen, die 90 % der Zeit ausfallen.
Dass es im Silicon Valley keine Schuldenfinanzierung gibt, ist das sicherste Signal für diejenigen, die sich für die Realität statt für die Fantasie interessieren, dass die Macht der Fed, viel von allem zu beeinflussen, das Zeug ahnungsloser akademischer Theoretiker ist, im Gegensatz zu irgendetwas ernsthaft in Erwägung ziehen. Zweifellos glauben Ökonomen an die Bedeutung der Fed. Warum sollten sie nicht? Die Fed beschäftigt mehr Ökonomen als jedes andere Unternehmen auf der Welt. Zweifellos halten Journalisten die Fed für den allmächtigen Planer wirtschaftlicher Ergebnisse. Warum sollten sie nicht? Das sagen ihnen Ökonomen.
Die gute Nachricht ist, dass sich die Vernunft letztendlich in das fabulistische Denken der Übergebildeten und Leichtgläubigen einmischt. Aktuelle Marktkräfte kommen immer, immer, immer zu Wort. Wohlstand kann nicht gesetzlich vorgeschrieben oder erzwungen werden, sondern ist eine Folge von frei fließendem Kapital. Und wenn das Kapital brenzlige Situationen nicht verlassen kann (denken Sie noch einmal an die Ausfallrate im Silicon Valley), kann es sie überhaupt nicht betreten.
Was bedeutet, dass die Fed als Vollbeschäftigungsakt für Ökonomen fungieren kann, die in keinem realen Umfeld arbeiten könnten, zusammen mit Wirtschaftsjournalisten, die existieren, um die Mythologie der Zentralbank zu verbreiten . Der Rest von uns kann wegsehen. Kein noch so großes Herumspielen der Fed wird einen Investitionsexodus aus dem Valley abschrecken, noch kann dieselbe Zentralbank eine unvermeidliche Rückkehr von Geldern auf der Suche nach den nächsten „Einhörnern“ zurückhalten. Die Fed ist einfach nicht so wichtig.