Nein, die Credit Suisse wird keine „Lehman-artige Explosion“ erleben – hier ist der Grund

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Die Aktien der Credit Suisse sind abgestürzt, da das Kreditrisiko weiter steigt.

Fabrice Coffrini/AFP über Getty Images Besorgnis über die finanzielle Gesundheit des Schweizer Bankengiganten Credit Suisse hat am Wochenende zu neuen Befürchtungen an den Märkten vor einer weiteren Kernschmelze ähnlich dem Zusammenbruch von Lehman Brothers im geführt. . Es gibt viele Gerüchte, dass die Kapitalposition der Credit Suisse stark gefährdet ist, da die Aktien am Montag auf neue Tiefststände gefallen sind und die Kosten für die Versicherung der Bank gegen einen Zahlungsausfall auf den höchsten Stand seit mehr als zwei Jahrzehnten gestiegen sind.

Die Aktien der Credit Suisse brachen am Montagmorgen zunächst ein und erreichten ein neues Tief von 3 $. pro Aktie, bevor es später am Tag wieder über 4 $ pro Aktie zurückkehrt. Die Aktie ist in diesem Jahr um etwa 60 % gefallen, auf dem Weg zu ihrem größten jährlichen Rückgang in der Geschichte des Unternehmens.

Experten sagen jedoch, dass es unwahrscheinlich ist, dass die Credit Suisse scheitern wird, auch wenn die Credit Default Swaps (CDS), die Schutz vor Zahlungsausfällen bieten, am Montag stark gestiegen sind. Trotz Gerüchten über einen weiteren „Lehman Brothers-Moment“ lehnen die meisten Wall-Street-Experten jedoch derzeit die Idee einer weiteren Explosion vom Typ einer Großen Rezession ab, die das gesamte Finanzsystem erschüttert.

„Die Die Welt befindet sich an einem ganz anderen Ort als 2016, als plötzlich weit verbreitete Verluste im gesamten Finanzsystem erkannt wurden“, sagt James Angel, Finanzen Professor an der McDonough School of Business der Georgetown University. Obwohl angesichts einer sich abzeichnenden Rezession heute „schmerzhafte Erkenntnisse“ an den Märkten umhergehen, „gibt es kein großes systemisches Problem, das alle so betrifft wie in . “, fügt er hinzu.

Darüber hinaus sind Banken heute einer viel strengeren Aufsicht durch Aufsichtsbehörden ausgesetzt als während der Finanzkrise, mit rigorosen Stresstests, um sicherzustellen, dass sie die Kapitalanforderungen erfüllen . Dennoch explodieren die CDS-Spreads der Credit Suisse, weil sich der Markt laut Angel in einer „Kakerlaken-Mentalität“ befindet, bei der die Anleger glauben, dass es mehr gibt, wenn es eine Bank mit riskanten Kapitalniveaus gibt.

Die Credit Suisse bleibt „in einem Kreislauf des Unheils gefangen“ – wo schlechte Nachrichten die CDS nur höher und die Aktie fallen lassen, trotz der Bemühungen des Managements, die Marktängste zu reduzieren, sagt der Gründer von Vital Knowledge Adam Crisafulli. „Anleger sollten nicht unbedingt Aktien der Credit Suisse kaufen, aber wir bezweifeln stark, dass eine Art ‚Lehman-Moment‘ unmittelbar bevorsteht.“

Demnach das Worst-Case-Szenario Experten zufolge wäre, wenn der Schweizer Bankengigant Insolvenz anmelden müsste . Ein solches Ereignis hätte negative Dominoeffekte auf den Rest des Finanzsystems, da das Kontrahentenrisiko zu einem größeren Problem wird. Lange vorher müsste die Bank jedoch einen Punkt erreichen, an dem sie ihre Vermögenswerte nicht mehr finanzieren kann: In diesem Szenario stellt sich die große Frage, wie die Aufsichtsbehörden reagieren würden, sagt Angel. Das Unternehmen wäre wahrscheinlich gezwungen, sich zu rekapitalisieren – Geld zu einem verwässerten Zinssatz zu beschaffen oder weiter zu gehen, indem es über die Diskontkreditfazilität einer Zentralbank Kredite aufnimmt.

In der Vergangenheit haben notleidende Finanzinstitute versucht, Kapitalquoten durch den Verkauf von Vermögenswerten oder den Abschluss einer Transaktion oder Fusion mit einem anderen Institut festzulegen. Der letzte Ausweg der Aufsichtsbehörden zur Vermeidung eines Bankrotts wäre eine von der Regierung geplante Lösung ähnlich 60, als die Schweizerische Zentralbank mit Notfinanzierungen einschritt UBS wie UBS (die Credit Suisse nahm damals Fremdkapital auf).

Dennoch bleibt eine „Lehman-artige Explosion“ unwahrscheinlich, sagt Angel, da die Situation der Credit Suisse solider erscheint -spezifisch, wo die Bank in den letzten Jahren mit Skandalen Fehler gemacht hat und nun den Preis dafür bezahlt.

KBW-Analysten verglichen die aktuelle Situation der Credit Suisse mit der der Deutschen Bank im 2016, als die Bank ähnliche Bedenken hinsichtlich der Liquidität hatte. Die Deutsche Bank sah sich zu dieser Zeit mit einer bundesstaatlichen Untersuchung im Zusammenhang mit hypothekenbesicherten Wertpapieren konfrontiert, Credit Default Swaps stiegen stark an, das Kreditrating der Bank wurde herabgestuft und einige Kunden hörten auf, Geschäfte mit der Firma zu machen. Der Druck ließ jedoch schließlich nach, als die Bank eine niedrigere Abwicklungsgebühr als erwartet erzielte und fast 8 Milliarden US-Dollar an neuem Kapital aufbrachte.

sagte Ulrich Körner, CEO der Credit Suisse, in einem Memo über das Wochenende dass sich die Bank bei ihren Umstrukturierungsbemühungen in einem „kritischen Moment“ befinde, forderte die Mitarbeiter jedoch auf, die „tägliche Aktienkursentwicklung des Unternehmens nicht mit der starken Kapitalbasis und Liquiditätsposition der Bank zu verwechseln“. Das Unternehmen hat den Verkauf von Vermögenswerten als Teil seiner strategischen Überarbeitung erörtert, wobei neben der Veröffentlichung der Ergebnisse für das dritte Quartal im Oktober ein Geschäftsupdate geplant ist.

Sowohl Analysten der Deutschen Bank als auch von KBW haben kürzlich geschätzt, dass die Restrukturierungspläne der Credit Suisse rund 4 Milliarden US-Dollar kosten würden.

Schwebt sich in der Nähe von Rekordtiefs , Credit Suisse-Aktien sind jetzt ein „Kauf für Mutige“, führten die Analysten von CitigroupC an Andrew Coombs schrieb am Montag in einer Notiz. Es besteht ein „erhebliches Ausführungsrisiko“ aus dem neuen strategischen Plan des Unternehmens, und die Märkte preisen jetzt eine wahrscheinlich „stark“ verwässernde Kapitalbeschaffung ein, sagten die Analysten, obwohl sie nicht glauben, dass dies eine weitere „2008“ Augenblick. Ähnlich argumentierten die Analysten von JPMorgan am Montag in einer Mitteilung, dass die Credit Suisse immer noch über „gesundes“ Kapital und Liquidität verfügt, basierend auf den Finanzergebnissen des letzten Quartals.

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