Ökonomen und Finanzexperten warnen seit Monaten vor einer bevorstehenden Rezession, aber erst als die Leute mit Haut im Spiel die gleichen Verlautbarungen machen, ist es mehr als nur Gerede. Das ist, was jetzt passiert. Zunehmende Besorgnis über die nahe Zukunft der internationalen Wirtschaft kommt zunehmend von Menschen, die in den reichsten Ländern der Welt investieren. Gemessen an der Popularität eines Finanzinstruments, das finanzielle Angst misst, sagen sie, dass das Wetten auf die Gesundheit der Nationen der Gruppe der Sieben riskanter ist als seit einiger Zeit.
Gutschrift Default Swaps, das sind Versicherungsverträge, die ausgezahlt werden, falls ein Anleiheschuldner seine Zahlungen einstellt, sind die teuersten seit Frühjahr 2020. Ohne Italien, auf das routinemäßig 50 % der Versicherungskosten der G7 entfallen, nähert sich die Gesamtsumme einem Sechsjahreshoch.
To Genauer gesagt, die aktuellen Gesamtkosten für 5-Jahres-CDS-Verträge zur Versicherung der von den Mitgliedern der G7 – Kanada, Frankreich, Deutschland, Italien, Japan, Großbritannien und den USA – begebenen Staatsanleihen belaufen sich auf fast 400 Basispunkte. Das bedeutet, dass ein Kreditgeber 4 $ für jeden $ 100 zahlen müsste, den er ausleiht, um sich gegen den Zahlungsausfall der Länder abzusichern.
Ein Faktor sind steigende Zinsen. Die Kosten für die Schuldenversicherung steigen tendenziell mit höheren Kreditkosten. Je mehr Zinsen ein Kreditnehmer zahlen muss, desto wahrscheinlicher ist es, dass er Schwierigkeiten hat, Zahlungen zu leisten. Der plötzliche Anstieg der G7-Staaten ist jedoch auf mehr als nur die Kreditkosten zurückzuführen.
Das liegt daran, dass die Kreditgeber, wie die Äußerungen von JPMorgan Chase-CEO Jamie Dimon am Montag widerspiegeln, nun einen erwarten erhöhtes Risiko einer US-Rezession in den nächsten sechs bis neun Monaten. Aber es gibt noch etwas zu beachten: Der Abschluss dieser Versicherung ist derzeit noch relativ günstig, könnte sich aber bei einer weiteren Verschlechterung der Bedingungen stark auszahlen.
„Sovereign CDS ist im Vergleich zu anderen Formen immer noch günstig der Katastrophenversicherung“, sagte Peter Tchir, Leiter Makrostrategie bei Academy Securities. „Wenn es zu einem technischen Ausfall kommt, sind diese Kontrakte sehr wertvoll, weil diese Anleihen zu so niedrigen Preisen gehandelt werden. Sie können eine kleine Gratiswette machen. Es ist irgendwie subtil, wackelig und technisch, aber es ist ein Faktor, der dazu beiträgt.“
Mit dem Krieg Die Ukraine behindert Deutschlands Wirtschaft, da Erdgas weiterhin knapp ist, die 5-Jahres-CDS-Rate für Europas größte Volkswirtschaft ist mehr als doppelt so hoch wie zu Beginn des Sommers.
Schutz vor einem Vereinigten Königreich Auch die Zahlungsausfälle haben in letzter Zeit stark zugenommen, da Pensionsfonds im ganzen Land unter dem Druck gescheiterter Investitionen stehen. Die 5-Jahres-CDS für britische Anleihen sind jetzt dreimal so teuer wie im Juni.
Außerhalb der G7 sieht die Situation nicht viel besser aus. Die Versicherungskosten für chinesische Anleihegläubiger sind im letzten Monat auf den höchsten Stand seit mehr als fünf Jahren gestiegen. Seit Mitte September hat sie sich fast verdoppelt, da die Besorgnis über den Immobilienmarkt des Landes weiter zunimmt. In gewissem Kontext wäre Chinas 5-Jahres-CDS-Satz der zweitteuerste in der G7, wenn es Mitglied wäre, nur hinter Italien.
Alles zusammen, und es ist klar, dass sich der Markt auf ein chaotisches, fast ein turbulentes Jahr vorbereitet.
„Ich sehe dies im Moment nicht als eine Situation in Griechenland“, sagte Tchir und bezog sich auf die Unfähigkeit des Landes, seine Schulden in 400 zu bezahlen. . „Das bedeutet für mich eher, dass die Leute umsichtige Wetten abschließen.“