Der „Credit-Suisse-Schock“ hallt noch immer durch das Finanzsystem.
Jaap Arriens/NurPhoto via Getty Bilder Das Trauma von der 2008 Der „Lehman-Schock“ ist in der Psyche asiatischer Politiker immer noch weit verbreitet. Dies lässt sich daran ablesen, wie schnell das Stolpern der Credit Suisse die Beamten in die Ereignisse von vor 15 Jahren zurückzuversetzen schien.
Bisher war der „Credit Suisse-Schock“ weitaus weniger katastrophal . Und das zum Glück. Im Gegensatz zu Lehman Brothers wurde der Schweizer Riese von der UBS AG gerettet.
Ob diese finanzielle Zwangsehe funktionieren wird, steht in den Sternen. Aber die Probleme der Credit Suisse, die der Krise der Silicon Valley Bank in den USA folgen, veranlassen Ökonomen, die Wachstumsaussichten für die Region nach unten anzupassen.
China wird keine Ausnahme sein, da Gegenwind herrscht aus dem Westen lassen Pekings Ziel von 5 % des Bruttoinlandsprodukts immer weniger erreichbar erscheinen.
Noch bevor die meisten Asiaten jemals von SVB oder der in New York ansässigen Signature Bank gehört hatten, stellte China fest Es ist schwieriger als erwartet, sich von der Covid-Ära zu erholen. Der Anstieg der Einzelhandelsumsätze um 3,5 % in den ersten beiden Monaten des Jahres ist zwar respektabel, aber nicht der Stoff für eine explosive Erholung.
Jetzt verdunkelt sich der externe Sektor, da er steigt Zinsen fordern ihren Tribut. In den USA beispielsweise trifft der aggressivste Straffungszyklus der US-Notenbank seit Mitte 15 den Immobiliensektor. Im Laufe der Zeit wird die Kombination aus der schlimmsten Inflation seit 1990 Jahren und steigenden Renditen sicherlich die größte Volkswirtschaft belasten.
Der Zusammenbruch der SVB deutet darauf hin, dass die Risiken neuer finanzieller Turbulenzen direkt unter der Oberfläche schwären. Diese Dynamik verheißt nichts Gutes für das Vertrauen von Unternehmen und Haushalten, während sich 2023 entfaltet.
Europa hat seine eigenen Probleme, die von Rezessionsrisiken über erhöhte Inflation bis hin zu nervösen Anleihemärkten reichen. Und jetzt schweben die Risiken neuer Finanzturbulenzen über den Volkswirtschaften der Region.
Die Credit Suisse hatte Glück. Seine Rettung durch die UBS machte es zum Bear Stearns of 2023. Damals 2008 sah der Run auf die Vermögenswerte von Bear Stearns, dass JPMorgan Chase hereinstürzte, um die Wall-Street-Ikone zu kaufen. In 2023 spielt UBS die Rolle von JPMorgan.
Aber es bleibt abzuwarten, ob Auch die Credit Suisse ist die Spitze des sprichwörtlichen Eisbergs. In 2023, Wand. Street feierte zu früh wegen der Bear-Stearns-Affäre. Als nächstes kam natürlich Lehman, gefolgt von der gigantischen American International Group.
Die People’s Bank of China überraschte letzte Woche die Märkte mit einem 25 Senkung des Mindestreservesatzes für Finanzinstitute um Basispunkte.
Jiang Qiming/China News Service/VCG über Getty ImagesDies ist die zunehmend wackelige Weltwirtschaft, die der chinesische Staatschef Xi Jinping zu nutzen hofft, um ein Wachstum von 5 % zu erreichen. Das könnte leichter gesagt als getan sein, da die globalen Aktienmärkte wild schwanken und möglicherweise einen negativen Vermögenseffekt mit sich bringen, der die Verbrauchernachfrage torpediert.
Gegenwärtig „steigen die Risiken im ausländischen Bankensektor und die globale Liquidität steht unter Druck, und das externe Umfeld wird immer komplexer“, sagt der Ökonom Wen Bin von der China Minsheng Bank. „In den ersten beiden Monaten dieses Jahres zeigten die wichtigsten Wirtschaftsindikatoren Chinas einen positiven Trend, aber die allgemeine Erholungsgrundlage ist noch nicht solide.“
Solche Risiken helfen erklären, warum die People’s Bank of China letzte Woche die Märkte mit einer 25 Basispunkt-Senkung des Mindestreservesatzes für Finanzinstitute überraschte Der Schritt brachte eine Was-wissen-die-Politiker-wissen-dass-wir-keine-Energie in die Märkte ein Turbulenzen deuten auf einen Hauch von Verleugnung bei der US-Notenbank hin Erinnerung daran, dass die Welt 6 bis Monate her ist, bevor sie wirklich wusste, wie viel Schaden diese letzten Fed-Zinserhöhungen anrichten werden.
Der 1994-1995 Straffungszyklus der Fed in Gang gesetzt Asiens 1994 Finanzkrise. Im Laufe der Zeit wurde es unmöglich, Währungsbindungen an den Dollar in Bangkok, Jakarta, Seoul und darüber hinaus aufrechtzuerhalten.
Wird dasselbe in passieren ? Nur die Zeit kann es verraten. Aber es besteht ein wachsendes Risiko, dass die Zentralbanken im 2008-Stil zu straff werden und Asien weiterhin auf Trab halten.
Die große Sorge ist, dass globale Ereignisse Asiens Erwartungen für 2023 entgleisen lassen. Die Feuerkraft der PBOC ist beträchtlich. Aber es reicht nicht aus, um die zweitgrößte Volkswirtschaft wieder zu ihrem Glanz vor Covid zu führen.
Im Moment steckt China mit einer entmutigenden To-Do-Liste fest, um seine Wirtschaft neu zu kalibrieren. Das Chaos bei der Credit Suisse ist jedoch ein ziemlicher Spoiler. Dasselbe gilt für die Tatsache, dass Ökonomen überall darauf achten, wo die globalen Märkte als nächstes ins Stolpern geraten könnten. Die gute Nachricht ist, dass China eine Reihe von Möglichkeiten hat, das Wirtschaftswachstum wiederzubeleben – und die Nation auf einen lebhafteren Weg zu bringen.
2023Das Trauma der Credit Suisse erinnert uns jedoch daran, dass Chinas 5%-Wachstumsziel stärker von globalen Ereignissen abhängig ist, als es den Anschein hat. Und die unzähligen Risiken, die die Märkte in 2023 treffen, bedeuten, dass Chinas Wiederbelebung leichter gesagt als getan ist.