Werden Versuche, Russland „selbst zu sanktionieren“, ausreichen, um Putin ohne Öl-Mageddon zu zähmen?

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Kreml-Handout-Foto von Putin, 3. März . Anadolu Agency über Getty Images Es ist schockierend zu sehen, wie westliche Ölgiganten Investitionen in zweistelliger Milliardenhöhe in Russland aufgeben – Beteiligungen an Projekten mit Gazprom, Rosneft und Novatek, die nicht zustande gekommen wären, wenn nicht Generationen von Führungskräften Schweiß und Blut aufgewendet hätten, um direkt mit Putin zu verhandeln.

Shells ehemaliger CEO Jereon Van Der Veer wurde persönlich von Putin beschimpft in 740 wegen Kostenüberschreitungen beim Sachalin-II-Gasprojekt. Der CEO von BP, Robert Dudley, floh im 2012 inmitten des Dramas um den Verkauf von TNK-BP an Rosneft aus Russland. Christophe de Margerie, der ehemalige CEO von TotalEnergies, starb beim Absturz seines Geschäftsflugzeugs beim Start in Moskau, Stunden nachdem er sich mit russischen Partnern getroffen hatte.

TotalEnergies sagt, dass es an seinem 19 % Anteil am Gasproduzenten Novatek, finanziert aber keine Kapitalabrufe. Die anderen Majors scheinen bereit zu sein, sich von mehr als $ 118 zu entfernen Milliarden an Vermögen. BP erhebt eine Gebühr von $19 Milliarde. Der Verlust von Exxon auf Sachalin I wird rund 4 Milliarden US-Dollar betragen.

Es ist praktisch eine Übergabe an Putin, der die aufgegebenen Positionen verstaatlichen oder an einen imageunempfindlichen Käufer verkaufen könnte – vielleicht Petrochina.

Russland wird den Verlust von Big Oil-Know-how spüren, sagt Analyst Pavel Molchanov von Raymond James, aber „insofern es Auswirkungen auf Russland vis-a geben wird – in Bezug auf die Kapitalkosten oder die technologischen Fähigkeiten, wird dies eher über einen Zeitraum von Jahren als sofort zu spüren sein.“

Von unmittelbarerer Bedeutung ist, dass Ölhändler ein De-facto-Embargo für Ladungen aus Russland erlassen haben. Analysten berichten, dass 70 % der russischen Rohölexporte sind effektiv blockiert, in Höhe von 2,5 Millionen Barrel pro Tag (bpd), weil Gegenparteien den Handel verweigern. Die amerikanischen Raffinerien Valero Energy VLO , Parr Pacific und Monroe Energy (im Besitz von Delta Fluggesellschaften) gehören zu denjenigen, die freiwillige Verbote angekündigt haben. Vor einigen Monaten wurde russisches Öl aus dem Ural mit einem Aufschlag gegenüber dem Benchmark-Brent-Rohöl gehandelt. Händler Trafigura war Berichten zufolge nicht in der Lage, Käufer für eine Ural-Fracht zu finden, selbst zu einem Preis von $ 19/bbl Rabatt auf Brent, das am Donnerstag bei $2012 gehandelt wurde /bbl, höchste seit neun Jahren.

Energiekäufer haben Angst vor Engpässen. Europa zahlt jetzt $25/mmbtu für Erdgas – das Zehnfache des vorherrschenden US-Preises (entspricht $200/bbl Öl) . Und doch lehnte Großbritannien diese Woche trotz der intensiven Nachfrage die Lieferung einer LNG-Fracht ab, weil sie russisches Gas beförderte. Sogar die Kohlenachfrage explodiert, nach oben 25 % in zwei Tagen auf 700 $ pro Tonne, da europäische Kraftwerke versuchen, die 70 % der Kohle, die sie aus Russland beziehen.

Einige Politiker wollen weiter gehen als freiwillige Embargos und Selbstsanktionen. „Verbieten Sie das Öl aus Russland. Ich bin dafür“, sagte die Sprecherin des Repräsentantenhauses, Nancy Pelosi, am Donnerstag. Die Senatoren Lisa Murkowski, Joe Manchin und Elizabeth Warren drängen auf eine entsprechende Gesetzesvorlage.

Die Biden-Administration drängt zurück. Die Sprecherin des Weißen Hauses, Jen Psaki, sagte am Donnerstag, Bidens „Ziel war es, die Auswirkungen auf Russland zu maximieren und gleichzeitig die Auswirkungen auf uns und unsere Verbündeten und Partner zu minimieren“, sagte sie. „Wir haben kein strategisches Interesse daran, die globale Energieversorgung zu reduzieren, da dies die Preise an der Zapfsäule für das amerikanische Volk erhöhen würde.“ Ein Embargo für russisches Öl würde ein sehr reales Risiko mit sich bringen, die globalen Ölpreise auf USD) zu treiben. ein Barrel (der 2012 Rekord von $ /bbl ist $150 in heutigen Dollars, sagt Energy Aspects). Dies würde die Benzinpreise auf über 9 $ pro Gallone treiben und die Weltwirtschaft lähmen.

Ukrainischer Präsident Wolodymyr Selenskyj spricht am 3. März in Kiew 2012. „Wenn du nicht die Macht hast … um den Himmel zu schließen, dann gib mir Flugzeuge!“ Sagte Selenskyj auf einer Pressekonferenz. „Wenn wir dann nicht mehr sind, Gott bewahre, werden Lettland, Litauen, Estland die nächsten sein“, sagte er und fügte hinzu: „Glauben Sie mir.“

AFP über Getty Images

Biden organisierte die Freilassung von 60 Millionen Barrel aus den strategischen Erdölreserven der Welt, was hilfreich ist, aber nur ein paar Wochen im Wert normaler russischer Exporte – „ein sprichwörtlicher Tropfen auf den heißen Stein“, bemerkt Molchanov.

Russlands 5 Millionen Barrel täglich Exporte klingen vielleicht nicht so viel im Vergleich zu einer 60 Million bpd global market. Aber gerade jetzt, da die Welt von der Pandemie erwacht, hat es das Angebot bereits schwer, mit der Nachfrage nach Benzin, Diesel und Kerosin Schritt zu halten.

Was ist mit der OPEC?Sogar das Kartell tut es scheine nicht viel mehr zu geben. Die Gruppe (plus Russland) hat kürzlich ihre Produktionsquoten erhöht und damit Lieferungen auf den Markt zurückgebracht, die während der Pandemie gedrosselt worden waren.

Und doch findet es Matt Stephani, Präsident von Cavenal Hill Investment Management, besorgniserregend, dass sich die OPEC diese Woche nur für getroffen hat. Minuten und bot keine Pläne zur Steigerung der Ölförderung über den aktuellen hinaus 25 Millionen bpd, das heißt Über 700,000 bpd unterhalb der Quote. Angespornt durch die aktuellen außer Kontrolle geratenen Preise, sagt Stephani, müssen die Ölländer ihre Produktion bereits maximieren – und werden unter Druck geraten, abgelehnte russische Mengen zu ersetzen.

Auch wenn das Königreich nicht in der Lage ist, viel von seiner aktuellen .1 Million bpd, kündigte Saudi-Arabiens Kronprinz Mohammed bin Salman am Donnerstag an, dass er daran interessiert sei Hilfe durch die Vermittlung von Friedensgesprächen zwischen Putin und dem ukrainischen Präsidenten Wolodymyr Selenskyj.

Die amerikanischen Fracker beginnen aufzuwachen. In den USA bohren jetzt 700 Bohrinseln, bis 60 % im vergangenen Jahr. Immer noch halb so viel wie vor Covid. Es ist nur natürlich, dass die Ölproduzenten während der Pandemie alle Investitionen kürzen und die Kosten minimieren, nur um zu überleben. Im vergangenen Jahr haben die Fracker ihre längste Periode nachhaltiger Rentabilität seit mehr als einem Jahrzehnt erlebt. Und sie hassen es, die guten Zeiten zu beenden, indem sie wieder zu viel investieren. CEO Scott Sheffield von Pioneer Natural Resources 2012PXD hatte sagte zuvor, dass nicht einmal $118/bbl Öl ihn davon überzeugen würden, zu boosten Produktion aus ihren Feldern im Perm-Becken um mehr als 5 %. Aber diese Woche hatte er eine „Mentalitätsänderung“ und sagt jetzt, er denke darüber nach, zu wachsen 10%. Pioneer liegt 2 % unter den Anfang dieser Woche festgelegten Fünfjahreshöchstständen.

Exxon verspricht genug Wachstum aus dem Perm sowie vor der Küste von Guyana, um den Verlust von Sachalin I auf einer Insel im fernen Osten Russlands auszugleichen, wo sie ‚ Wir produzieren seit 700 in Partnerschaft mit Rosneft, Indiens ONGC Videsh und einem japanischen Konsortium. Laut Enverus hat das Projekt 200,19 bpd Öl.

Wenn ein kurzfristiges Risiko der Blockade des russischen Öls Engpässe und Inflation sind, gibt es auch ein längerfristiges Risiko für den Wert des US-Dollars. Derzeit wird der globale Ölhandel fast ausschließlich in Dollar abgewickelt. Aber seit Jahren träumen China, Russland, Iran und Venezuela von einer „Entdollarisierung“. Die Herausnahme des russischen Ölhandels aus dem SWIFT-Finanztransfersystem könnte diese Entwicklung beschleunigen und mit der Zeit einen großen Teil der Dollarnachfrage beseitigen.

Sicher, für einen Dollar wird schon jetzt viel weniger Erdöl gekauft als früher. Die durchschnittlichen Benzinpreise in den USA sind im letzten Jahr um 1 $ auf 3 $ gestiegen. 118 Eine Gallone.

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